Revolutionerade Lettlands pensioner – nu tar INDEXO sig an bankerna
Vi är en lettisk finanskoncern, noterad på Nasdaq Riga sedan 2022.
År 2017 utmanade vi storbankerna på pensionsmarknaden och blev tredje största aktör.
År 2024 öppnade vi en egen bank, INDEXO Banka, för att göra samma framgångsrika resa.
Som nästa steg har vi beslutat att ansöka om notering i Stockholm.
Vi utmanar storbankerna på vår hemmamarknad
INDEXO är en lettisk finanskoncern med tyngdpunkten i Lettland.
Vi står på tre ben: pensionsförvaltning sedan 2017, banken INDEXO Banka, och konsumentkrediter utanför banken genom DelfinGroup, som förutom i Lettland även är verksam i Litauen.
Vi utmanar de nordiska storbankerna på vår egen hemmamarknad. Lettland hör till samma nordisk-baltiska bankmarknad som Sverige, med euro och EU:s regelverk – men med betydligt mer utrymme kvar att växa i.
Pension – Lönsam
INDEXO Bank – Växer snabbt
Konsumentkredit – Lönsam
Svenska investerare i Europatoppen
Fyra minuter med Henrik Karmo. Han berättar hur INDEXO utmanade storbankerna
och vart banken är på väg. Intervjun är på engelska, med svensk text.
De har redan investerat i INDEXO
Ett land med stort marknadsutrymme och tillväxtpotential
I Lettland kommer också den offentliga andelen av pensionerna att mer än halveras till 2050. Det betyder att det frivilliga sparandet behöver öka. Idag har bara en sjundedel av Lettlands befolkning ett sådant sparande.
300 000 → ~2 milj
30,2 % → 73,4 %
56 % → 24 %
Så fungerar banken
Ingen månadsavgift. Så ser vardagen ut för kunderna i INDEXO Banka, mobilbanken för lettiska hushåll som öppnade i augusti 2024.
Tjänster
Finansiering
Tillsyn
En erfaren ledning
INDEXO Banka har en erfaren ledning och ett erfaret tillsynsråd.
I juli 2026 valdes ett nytt tillsynsråd. Där ingår Madis Toomsalu, som ledde estniska LHV när banken gick om storbankerna och i september investerade 400 000 euro av egna pengar i INDEXO, och Zlata Elksniņa-Zaščirinska, tidigare managing partner på PwC Lettland.
Har du en fråga om INDEXO?
INDEXO:s historia
2017
INDEXO grundas och lanserar pensionsplanslösningar med låg avgift.Utmanare mot storbankerna, från dag ett.
2018 – 2021
Vi introducerar indexfonder i det lettiska pensionssystemet – stark avkastning till betydligt lägre avgift än de etablerade. Konkurrensen ökar och avgiftstaken sänks för hela branschen, även för kunder som inte valt oss.2021
Vi lanserar pensionsplaner i tredje pelaren, det frivilliga sparandet. Det är här tillväxten ligger i dag.2022
Vi börsnoteras på Nasdaq Riga i juli. Erbjudandet blir övertecknat och drygt 3 500 investerare tecknar aktier.2023
Vi genomför den största publika aktieemissionen i Lettland på tio år.Antalet aktieägare stiger till omkring 6 000.
2024
Europeiska centralbanken beviljar vårt banktillstånd i maj. INDEXO Banka öppnar den 28 augusti, med Lettlands riksbank som löpande tillsynsmyndighet.2025
Vi förvärvar pensionsförvaltaren VAIRO i september. Den 15 december konsolideras DelfinGroup in i koncernen.2026
Tyska BaFin godkänner banken för inlåning från tyska sparare.Låneportföljen passerar 100 miljoner euro.
Så växer banken
Kapitalet blir lån. Låneportföljen passerade 100 miljoner euro under andra kvartalet 2026 och växte med ytterligare 29 procent under tredje kvartalet, till 134,8 miljoner euro vid utgången av september. Varje nytt lån kräver att banken håller eget kapital bakom sig. Utlåningen växte snabbare än bankens kapitalbuffert under perioden, och därför minskade bufferten. Nästan hela nedgången i bankens buffert beror alltså på att vi lånat ut mer.
Enligt planen från oktober 2026 blir bankens rörelseresultat positivt under första kvartalet 2027, räknat före reserveringar för kreditförluster – alltså pengar som sätts av för lån som kanske inte betalas tillbaka. Med reserveringarna inräknade väntas banken gå med vinst från fjärde kvartalet 2027. Andra kvartalet 2026 steg intäkterna 47 procent och kostnaderna 12.
Pensionssparandet och DelfinGroup är lönsamma i dag. De bär banken medan den byggs.
Missa inte INDEXO:s nästa steg
En anmälan är inte en teckningsanmälan och ger dig ingen förtur om det blir en notering. INDEXO:s integritetspolicy (engelska).
Frågor & svar
Kommer INDEXO att introduceras på Stockholmsbörsen?
Det är målet. INDEXO har beslutat att ansöka om notering på Nasdaq First North Growth Market Stockholm. Arbetet pågår, men inget erbjudande är ännu offentliggjort.
Om och när ett erbjudande blir aktuellt kommer villkoren i sin helhet att kommuniceras. Lämna din e-postadress nedan så säkerställer vi att du hålls informerad.
Varför söker ni notering på Stockholmsbörsen?
Banken behöver kapital för att kunna fortsätta expandera. Vi kommer att fortsätta tillföra kapital till INDEXO Banka så länge uppbyggnadsfasen pågår.
Vi är noterade på Nasdaq Riga sedan 2022 och har i dag över 8 000 aktieägare och obligationsinnehavare i Lettland. Sverige är vårt nästa steg för att söka finansiering.
I juli 2026 tecknade svenska och internationella investerare, bland dem Alexander af Jochnick, för sammanlagt 1,85 miljoner euro i en riktad emission – till en kurs över den då rådande marknadskursen i Riga.
Svenska sparare känner den nordisk-baltiska bankmarknaden sedan decennier. En notering i Stockholm skulle göra det enklare för svenska investerare att vara en del i INDEXO:s expansion.
Svenska aktiemarknaden ligger i Europas framkant och skulle göra det möjligt för INDEXO att hitta nytt kapital.
Hur köper jag aktier i INDEXO?
Det går bra att handla aktier på Nasdaq Riga idag. Vi är noterade under IPAS INDEXO med kortnamnet IDX1R.
En eventuell notering i Stockholm skulle underlätta handeln för svenska investerare.
De praktiska detaljerna – handelsvaluta, depå och skatt – beskrivs om och när ett erbjudande offentliggörs.
Anmäl dig nedan så hör vi av oss när det finns något att berätta.
Vad innebär en anmälan på den här sidan?
Du lämnar din e-postadress och hör från oss när det finns något att berätta. Det är allt.
En anmälan är inte en teckningsanmälan. Den binder dig inte vid något och ger dig ingen förtur om det blir en notering. Du kan avanmäla dig när du vill.
Vad lockar letterna att bli kunder hos INDEXO?
Vi vann de första kunderna på pensionsmarknaden 2017 med låga avgifter, tydliga villkor och produkter som marknaden inte hade. Samma sätt att tänka – enkla villkor och produkter som gör skillnad för kunden – bygger vi nu vidare på i banken.
Att det håller över tid syns tydligast i vad kunderna faktiskt gör: de som har flera tjänster hos oss – till exempel både pension och bank – är mer trogna, och lämnar oss mer sällan än de som bara har en produkt. Det är också en av anledningarna till att vi bygger bank vid sidan av pensionsförvaltningen: varje ny produkt gör relationen djupare.
Det syns också i tillväxten: det frivilliga pensionssparandet, där kunderna själva aktivt har valt oss, växte 46 procent under året fram till andra kvartalet 2026.
Var står banken i sin uppbyggnad i dag?
Banken fick sitt tillstånd av Europeiska centralbanken 2024, och sedan dess har fokus varit att bygga: fler kunder, mer utlåning, mer eget kapital i botten.
Nästa steg är redan i rörelse. Från oktober 2026 börjar vi ta emot sparpengar även från tyska hushåll, efter godkännande av den tyska finansinspektionen BaFin – det höjer taket för hur mycket vi kan låna ut, eftersom en bank bara kan låna ut det den kan finansiera. Banken väntas också lansera tjänster för företagskunder senare i år. Och varje nytt lån bär sin egen kostnad en kort tid innan det börjar bidra: ett genomsnittligt konsumentlån går med förlust i fyra till fem månader, vilket är en del av förklaringen till att en snabbt växande bank ser dyr ut just när den växer som snabbast.
Enligt planen från oktober 2026 blir bankens rörelseresultat före kreditreserveringar positivt under första kvartalet 2027, och banken väntas gå med vinst från fjärde kvartalet 2027. Därefter handlar resan om samma sak i större skala: fler kunder, mer utlåning, och en verksamhet som bär sig själv fullt ut.
Varför ändrades siffrorna för 2025 i efterhand?
Det handlar om hur förvärvet av DelfinGroup redovisas i koncernen. Ingen kassa har lämnat bolaget, köpeskillingen är oförändrad och DelfinGroups egna siffror påverkas inte.
Redovisningsstandarden IFRS 9 kräver att vi bokför en förlustreserv på de förvärvade lånen, trots att samma risk redan var inräknad i priset vi betalade. Koncernens nettoförlust för 2025 blev därmed 18,3 miljoner euro, mot 7,7 miljoner i årsredovisningen. Den 5 oktober 2026 uppdaterade vi dessutom värderingen av förvärvet. Det sänker koncernens kapitaltäckning per 30 juni 2026 till 19,5 procent, från 24,3. Det är strax under tillsynens rekommenderade nivå på 20 procent, men minimikraven är uppfyllda. Halvårsresultatet hänförligt till aktieägarna blir cirka 251 000 euro, mot tidigare 280 000.
Vi valde att lyfta fram omräkningarna i stället för att låta dem passera.
